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      1. 中國銀河發(fā)布建筑材料研報:基建高增將延續,建材需求有望回暖

        日期:2024-01-20 15:52:08 | 人氣:13

        每經(jīng)AI快訊,中國銀河01月19日發(fā)布建筑材料行業(yè)研報。

        事件:近日,國家統計局公布了建材行業(yè)2023年1-12月產(chǎn)量數據以及部分。

        基建投資增速回升,24年基建可期:2023年全年基礎設施建設投資同比增11月地方政府新增專(zhuān)項債累計發(fā)行3.86萬(wàn)億元,2023年專(zhuān)項債額度已全部發(fā)放完畢。12月基建投資增速回升的原因系萬(wàn)億國債下達,基建投資項目加速億元。短期來(lái)看,目前氣溫較低,疊加春節來(lái)臨,基建項目建設進(jìn)度將逐步放緩;中長(cháng)期來(lái)看,進(jìn)入2月春季來(lái)臨,氣溫回暖,有望迎來(lái)下游施工旺季,基望延續高增長(cháng),水泥需求回暖可期。

        地產(chǎn)投資疲軟,地產(chǎn)竣工保持高位:2023年全年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.6%,降幅較1-11月擴大0.2個(gè)百分點(diǎn),其中12月單月地產(chǎn)投資同比下降23.97%,環(huán)比下降15.46%,地產(chǎn)投資繼續下行。開(kāi)工方面,23年全年房屋新開(kāi)工面積同比下降20.4%,降幅較1-11月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn),其中12月單月同比下降11.55%,環(huán)比下降4.33%,單月開(kāi)工面積再次下行??⒐し矫?,23年全年房屋竣工面積同比增長(cháng)17%,增幅較1-11月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn),23年竣工高增速,其中12月單月房屋竣工面積同比增長(cháng)13.37%,環(huán)比增長(cháng)242.98%,年底交付旺季帶動(dòng)竣工面積翻倍增長(cháng)。短期來(lái)看,臨近春節假期,下游需求逐步放緩;中長(cháng)期來(lái)看,近期地產(chǎn)利好政策持續加碼,后續地產(chǎn)銷(xiāo)售及房企資金問(wèn)題有望改善,預計開(kāi)工端將回暖,此外,今年上半年保交樓政策有望繼續推進(jìn),將繼續支撐竣工端需求。

        23年水泥產(chǎn)量小幅減少:降0.7%,降幅較1-11月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn),其中12月單月水泥產(chǎn)量為1.58億噸,同比減少0.9%,環(huán)比減少16.79%。12月單月水泥產(chǎn)量環(huán)比減少主要原因系冬季錯峰停窯所致,北方地區12月錯峰停窯率達85%以上,南方地區也逐漸追加停窯天數,根據各省份公布的錯峰停窯計劃,預計3月水泥熟料供給量將逐步增長(cháng)。需求端,目前北方大部分地區需求已停滯,臨近春節南方地區裝水泥價(jià)格為329.2元/噸,環(huán)比下降2.14%,同比下降15.65%。短期內水泥需求疲軟,預計2月氣溫回暖后,下游施工有望迎來(lái)旺季,水泥需求有望增加;長(cháng)期來(lái)看,行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,錯峰生產(chǎn)成為常態(tài),今年基建有望維持高增長(cháng),

        全年平板玻璃產(chǎn)量減少,12月地產(chǎn)竣工帶動(dòng)下價(jià)格小幅增長(cháng):供給端,2023年全年平板玻璃累計產(chǎn)量9.69億重量箱,同比減少3.9%,降幅較1-11月收長(cháng)3.84%,月產(chǎn)量小幅增長(cháng)。月內玻璃企業(yè)庫存有所下降,12月底中國浮法玻求端,12月為地產(chǎn)竣工旺季,年底趕工帶動(dòng)平板玻璃市場(chǎng)需求回升,價(jià)格小幅增長(cháng),截至12月底全國4.9/5mm浮法平板玻璃市場(chǎng)價(jià)為2016元/噸,環(huán)比增長(cháng)2.47%,同比增長(cháng)23.98%。短期內隨著(zhù)假期來(lái)臨,需求將逐步減少;中長(cháng)期來(lái)看,24年上半年保交樓政策有望延續,玻璃需求有上行預期。

        地產(chǎn)竣工帶動(dòng)消費建材單月零售額增長(cháng):2023年全年建筑及裝潢材料類(lèi)零售額同比下降7.8%,降幅較1-11月持平,其中12月單月同比下降7.5%,單月降幅收窄2.9個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比增加10.39%。12月受地產(chǎn)竣工面積大幅增長(cháng)影響,消費建材零售端環(huán)比有較明顯改善。近期地產(chǎn)利好政策持續加碼,城市房地產(chǎn)融資協(xié)調機制建立,深圳擬出新規推動(dòng)城中村建設,有望帶動(dòng)消費建材需求。此外,消費建材龍頭企業(yè)根據市場(chǎng)需求不斷調整銷(xiāo)售策略、優(yōu)化產(chǎn)品結構,加速推進(jìn)渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場(chǎng)規模,企業(yè)市占率有望不斷提升。

        投資建議:消費建材:推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、北新建材(000786.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、科順股份(300737.SZ)。水泥:關(guān)注受益于基建高增速及地產(chǎn)開(kāi)工回暖下需求增長(cháng)的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)、冀東水泥(000401.SZ)。玻璃:建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(601636.SH)、凱盛新能(600876.SH)。

        風(fēng)險提示:原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險、下游需求不及預期的風(fēng)險、地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預期的風(fēng)險。

                免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實(shí)。據此操作,風(fēng)險自擔。

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